摘要: 信息含量表示会计盈余与股票回报之间的关系。本文利用事件研究法检验1995 —2000 年间中国A、B 股会计盈余的信息含量，结果发现中国A、B 股市间盈余数字的信息含量存在 很大差异，其中B 股市场明显高于A 股市场。我们认为造成这一差异的原因在于我国股市的“硬 分割”阻碍了投资者对信息的传递、评价和反应，进而导致A、B 股市场出现“软分割”现象。